Dans le cadre de la crise sanitaire de 2020, le gouvernement français a mis en place les prêts garantis par l’État (PGE) pour aider les entreprises à faire face à la chute brutale de leur trésorerie. En tant que Sylvain Tessier, PDG de Aura Finance, je vais vous expliquer en détail les choix de remboursement des PGE et leur impact sur la santé financière des entreprises.
Le PGE a représenté une opportunité cruciale pour de nombreuses entreprises, leur offrant une liquidité essentielle pour maintenir leurs activités dans un contexte économique incertain. Cependant, une fois la crise passée, la question du remboursement de ces prêts s’est posée, et les entreprises ont dû faire face à plusieurs choix importants.
Les Prêts garantis par l’État (PGE) : un dispositif de soutien flexible
Les PGE ont été mis en place en 2020 pour pallier les effets du confinement et la réduction drastique des entrées de trésorerie pour les entreprises. Face à l’effondrement des revenus, ces entreprises ont pu accéder à une forme de financement à faible coût avec des conditions particulièrement avantageuses.
Les modalités de remboursement des PGE ont été conçues pour être flexibles, laissant le choix aux entreprises de décider comment gérer leur dette après la première année d’octroi. Après cette première année, trois options principales s’offraient à elles :
- Remboursement intégral immédiat : certaines entreprises ont choisi de rembourser leur PGE en une seule fois, un an après l’avoir souscrit.
- Remboursement progressif : d’autres ont opté pour un étalement de la dette sur une durée de 1 à 5 ans.
- Différé de remboursement : certaines entreprises ont même choisi de repousser le début de leur remboursement d’une année supplémentaire, étalant ainsi leur remboursement sur une durée maximale de 4 ans après ce délai.
En analysant les comportements de remboursement, il est intéressant de constater que 73 % des entreprises ont choisi d’étaler leurs remboursements sur la durée maximale, démontrant une volonté de maintenir un flux de trésorerie sain sur le long terme. En revanche, seulement 10 % des entreprises ont décidé de rembourser leur prêt en une seule fois, ce qui reflète souvent une meilleure santé financière ou une trésorerie plus abondante avant la crise.
Les choix de remboursement : des décisions influencées par la taille et la santé financière des entreprises
L’analyse des choix de remboursement met en lumière des tendances intéressantes, principalement influencées par la taille des entreprises et leur situation financière pré-crise.
Les petites entreprises : un étalement du remboursement privilégié
Les microentreprises et les très petites entreprises (TPE) ont, dans leur grande majorité, opté pour un remboursement progressif. Leur santé financière plus fragile, couplée à une faible trésorerie avant la crise, a souvent justifié un étalement des paiements dans le temps. Le besoin de lisser leurs obligations financières sur plusieurs années leur a permis d’éviter une pression trop forte sur leur trésorerie à court terme.
En revanche, les entreprises de taille intermédiaire (ETI), qui disposaient souvent de liquidités plus importantes, ont été plus nombreuses à rembourser immédiatement ou à différer leurs remboursements d’une année.
Les entreprises de taille intermédiaire : une stratégie financière plus variée
Les ETI, en particulier celles qui sont entrées dans la crise avec une trésorerie plus solide, ont montré une plus grande diversité dans leurs choix de remboursement. Tandis que certaines ont opté pour un remboursement immédiat afin d’éviter les intérêts à long terme, d’autres ont préféré différer les paiements pour maintenir leur liquidité et se concentrer sur la reprise de leurs activités.
Les données montrent que 26 % des ETI ont choisi de rembourser intégralement leur PGE dès la première année, contre seulement 10 % des microentreprises et 15 % des moyennes entreprises (ME). Cette différence s’explique par la capacité des ETI à supporter un remboursement anticipé sans compromettre leur reprise post-crise.
Impact du PGE sur la croissance des entreprises
Un autre point important à noter est l’impact du choix de remboursement sur la croissance des entreprises. Les données montrent que les entreprises ayant remboursé intégralement leur PGE dès la première année ont enregistré une croissance de leur chiffre d’affaires plus importante que celles ayant opté pour un remboursement progressif.
Cela peut s’expliquer par le fait que les entreprises les plus performantes financièrement ont pu rembourser leur dette rapidement, ce qui leur a permis de se concentrer pleinement sur la croissance de leurs activités. À l’inverse, les entreprises qui ont étalé leurs remboursements ont pu bénéficier de plus de flexibilité financière, mais au prix d’une croissance plus modeste dans l’immédiat.
Les “PGE résilience” : une réponse à la crise énergétique
En 2022, alors que la crise sanitaire s’atténuait, une nouvelle crise énergétique a frappé l’économie française, augmentant les coûts de l’énergie pour les entreprises. En réponse, les “PGE résilience” ont été introduits pour offrir un soutien financier supplémentaire. Cependant, contrairement aux PGE Covid, ces nouveaux prêts étaient octroyés sous des conditions plus strictes et à des taux plus élevés, limitant leur accessibilité.
Seulement 3 334 entreprises ont bénéficié des PGE résilience pour un montant total de 2 milliards d’euros. Parmi elles, la majorité avait déjà souscrit un PGE Covid, qu’elles n’avaient pas encore remboursé intégralement. Cette situation soulève la question de savoir si les PGE Covid ont pu jouer un rôle de “coussin de liquidité” lors de la crise énergétique, permettant aux entreprises de naviguer plus facilement dans cette période d’incertitude économique.
Conclusion : Un dispositif efficace mais à double tranchant
En conclusion, les PGE Covid ont permis à de nombreuses entreprises françaises de traverser la crise sanitaire en maintenant leur activité à flot. Cependant, les choix de remboursement varient considérablement en fonction de la taille et de la santé financière des entreprises.
Si les entreprises plus grandes et plus solides financièrement ont souvent opté pour un remboursement rapide, les plus petites ont préféré étaler leur dette pour préserver leur trésorerie à court terme. À ce jour, la majorité des PGE ont été remboursés, et les perspectives économiques des entreprises qui en ont bénéficié sont encourageantes.
On répond à vos questions
Quels sont les avantages du remboursement progressif d’un PGE ?
Le remboursement progressif d’un Prêt Garanti par l’État (PGE) offre aux entreprises une plus grande flexibilité financière. Cela permet de répartir le poids des paiements sur plusieurs années, généralement entre 1 et 5 ans. Ce choix est particulièrement bénéfique pour les entreprises qui souhaitent préserver leur trésorerie tout en continuant de financer leurs opérations. En étalant les paiements, elles évitent d’affecter leurs liquidités immédiatement, ce qui peut leur donner une meilleure capacité à investir dans leur activité ou à réagir aux fluctuations du marché. Ce mode de remboursement est souvent préféré par les petites entreprises qui ont des ressources limitées.
Pourquoi certaines entreprises ont-elles choisi de différer le remboursement de leur PGE ?
Différer le remboursement d’un PGE d’une année supplémentaire permet aux entreprises de retarder l’effort financier lié au remboursement. Ce choix est particulièrement prisé par les entreprises qui anticipaient des difficultés financières ou une reprise économique plus lente après la crise sanitaire. En repoussant le début des paiements, elles peuvent allouer leurs ressources à d’autres priorités immédiates, comme la relance de leur activité ou la gestion des coûts opérationnels. Ce délai leur offre également une marge de manœuvre supplémentaire pour ajuster leur stratégie en fonction de l’évolution de leur marché et de leur performance post-crise.
Le PGE a-t-il permis aux entreprises de mieux traverser la crise énergétique ?
Indirectement, oui. Si les PGE ont été initialement mis en place pour répondre aux besoins de liquidités pendant la crise sanitaire, ils ont également servi de coussin de sécurité pour certaines entreprises durant la crise énergétique de 2022. La montée des coûts de l’énergie a fortement impacté les trésoreries des entreprises, et celles qui avaient conservé leur PGE ont pu disposer de cette réserve financière pour faire face à cette nouvelle perturbation. Cela a permis à certaines d’entre elles d’absorber les hausses de coûts sans avoir à recourir immédiatement à de nouveaux financements coûteux.
Quelles sont les conditions des PGE résilience comparées aux PGE Covid ?
Les PGE résilience, mis en place en 2022 pour aider les entreprises à surmonter les conséquences de la crise énergétique, ont été octroyés selon des conditions plus strictes que les PGE Covid. Contrairement aux PGE Covid, qui offraient des conditions de prêt très favorables avec des taux bas et une grande accessibilité, les PGE résilience ont été accordés à des taux plus élevés et avec des critères d’éligibilité plus rigides. Seules 3 334 entreprises ont pu bénéficier de ce dispositif, contre des centaines de milliers pour les PGE Covid. De plus, les montants accordés dans le cadre des PGE résilience étaient également plus modestes, avec un total de 2 milliards d’euros octroyés.
Les entreprises qui ont remboursé leur PGE rapidement ont-elles mieux performé ?
Oui, les entreprises qui ont remboursé leur PGE rapidement, c’est-à-dire dès la première année, ont généralement affiché de meilleures performances économiques. En effet, les données montrent que ces entreprises ont enregistré une croissance plus forte de leur chiffre d’affaires entre 2019 et 2021, comparativement à celles qui ont opté pour un remboursement progressif. Ce comportement peut être interprété comme un signe de bonne santé financière, les entreprises en meilleure position ayant pu se permettre de rembourser rapidement leur dette pour éviter des charges financières à long terme. Cela a également permis à ces entreprises de se libérer de leur dette plus rapidement, leur offrant ainsi une plus grande flexibilité pour investir dans leur croissance.
Comment le choix de remboursement d’un PGE affecte-t-il la santé financière d’une entreprise ?
Le choix de remboursement d’un PGE peut avoir un impact significatif sur la santé financière d’une entreprise. Un remboursement rapide peut indiquer une solidité financière et une trésorerie abondante, ce qui rassure les investisseurs et les partenaires commerciaux. En revanche, un remboursement progressif permet de lisser l’effort financier sur plusieurs années, mais cela peut aussi signifier que l’entreprise a des contraintes de liquidités ou préfère garder des réserves pour d’autres investissements. Les entreprises qui choisissent de différer le remboursement peuvent potentiellement se retrouver avec des obligations financières accrues sur le long terme, mais elles bénéficient d’une plus grande souplesse à court terme. Au final, chaque option a des avantages en fonction de la situation spécifique de l’entreprise.
